“双碳”背景下新能源投产快车道布局（22页）

在电力行业清洁化、低碳化发展趋势下，我国在新能源发电领域实现较大突破，风电光伏项目投产高峰期已经到来。根据中电联数据，我国风电装机容量由 2015 年的 131.05 GW增长至 2021 年的 328.48GW，CAGR 16.5%，占电力总装机容量的 13.8%；光伏装机容量由2015年的43.55GW 增长至2021年的306.56GW，CAGR 38.4%，占总装机容量的12.9%。2021 年，我国风电发电量达到 6556 亿 kWh，占总发电量的 7.8%；太阳能发电量达到 3270亿 kWh，占总发电量的 3.9%。

政策驱动下新能源投产节奏加快，国家“十四五”清洁能源发展规划落地，新能源转型目标进一步明确。根据《2030 年前碳达峰行动方案通知》，要求到 2030 年风电、太阳能装机容量达到 12 亿千瓦以上。2022 年 6 月 1 日国家发改委等九部门联合印发了《“十四五”可再生能源发展规划》，其中提出到 2025 年可再生能源年发电量达到 3.3 万亿千瓦时左右，“十四五”期间增量在全社会用电量增量中占比超过 50%，风电、光伏发电量实现翻倍。对比 2020年，可再生能源发电量年均增速 8.35%、新能源发电量年均增速 14.9%。

“双碳”背景下新能源投产步入快车道，除了全国范围布局的大型电力央企之外，省属绿电平台也同样具备较强竞争力。考虑到省属绿电平台在本省的资源获取优势和异地扩张的难度，我们提出省属绿电平台“立足本省、保质保量”的分析框架。具备长期成长性的省属绿电平台须以本省充足的风光资源为基础，从而获得“量”的保障；同时，风光项目盈利能力也尤为关键，高利用小时、高电价将给予项目“质”的保障。

各省新能源发展节奏不同，“三北”地区率先布局。截至 2021 年我国已实现在运新能源装机量 6.3 亿千瓦，其中河北、内蒙古、山东装机容量大幅领先，均超过 50GW，分别达到54.67GW、54.08GW 和 52.85GW，主要由于我国北部地区风光资源条件相对优渥，根据国家划分的风电、光伏资源区，河北、内蒙的部分地区为我国风电、光伏Ⅰ/Ⅱ类资源区，风光资源条件优异，开发时间较早。根据 Wind 统计的数据，内蒙古、河北 2015 年及之前已投产的风电装机容量占 2021 年底在运总装机比重分别达到 60.7%和 40.2%，除三北地区外大部分省份在“十三五”期间开始加大新能源项目布局力度。

各省能源“十四五”规划陆续出台。截至目前，我国 31 个省份中已有 30个省份出台能源相关“十四五”规划，其中 27 个省份出具量化的新能源“十四五”装机增长目标，新疆、山西、重庆三省市仅披露“十四五”期间可再生能源装机增量。据我们统计，已披露新能源装机增量的 27 个省份合计将在“十四五”期间新增新能源装机 718GW，其中风电289GW、光伏 428GW。

内蒙古、云南 “十四五”规划新增装机规模领先。内蒙古规划“十四五”期间新增新能源装机84.33GW，将大力发展大型风光基地项目；云南省规划打造“世界光伏之都”，根据 2022年4 月云南省能源局发布的《云南省“十四五”规划新能源项目清单》，云南省目标在开工2021-2024 年风光项目共计 73.09GW，其中以光伏项目为主，参考规划到 2025 年底云南省新能源装机较 2020 年有望增长 573.7%。此外，甘肃、河北“十四五”期间目标新增新能源规模超过 50GW，分别达到 56.83GW 和 52.36GW。 

沿海省份大力发展海上风电，新增装机以海上风电为主。我国主要沿海省份包括辽宁、河北、山东、江苏、上海、浙江、福建、广东、广西和海南，根据上述省份能源“十四五”规划，除辽宁、河北省未披露海上风电装机增量外，其他大部分沿海省份在“十四五”期间均以发展海上风电为主，其中广东省规划新增海风装机容量最高，达到 17 GW，披露具体海上风电装机目标的 8 个沿海省份在“十四五”期间有望共计新增 44.65 GW 的海上风电项目。