385页智能汽车&自动驾驶产业专题报告

百年汽车业正在被智能化重构：

1）新能源汽车普及，加速汽车产品智能化升级，自动驾驶普及，智能座舱创新快速迭代；

2）汽车产业格局将被重构，具备全栈自研能力的科技车企有望主导产业变革，提升品牌力；

3）深度捆绑头部车企的本土供应链公司，将持续受益于智能化浪潮和本土科技车企崛起。

重构：百年汽车行业正在被AI重构，智能化浪潮将持续重构汽车产品、整车市场格局和汽车产业链。

智能化重构汽车产品：新能源加速汽车智能化。

智能化重构汽车产业格局：具备全栈自研能力的科技车企有望主导产业变革。

智能化重构汽车产业链：深度捆绑头部车企的本土供应链公司，有望受益于智能化浪潮和本土科技车企崛起。

风险因素：宏观经济波动&政策监管的风险：全球疫情进一步恶化的风险；国际贸易冲突加剧的风险等；自动驾驶政策落地不及预期的风险，自动驾驶汽车出现严重安全事故导致估值波动的风险。整车层面：科技巨头&传统整车厂加速进军智能汽车赛道导致行业竞争加剧的风险；特斯拉产品进一步显著降价导致中国智能电动车行业竞争持续加剧的风险；产业链层面：海外公司产品价格降低导致中国智能电动汽车产业链相关公司竞争加剧的风险；技术变革导致相关企业竞争力下滑的风险。供应链短缺或原材料涨价导致公司盈利能力下降的影响：动力电池产能不足的风险；动力电池价格大幅涨价导致公司盈利能力下降的风险；车载芯片供应短缺的风险。公司经营的风险：公司后续新车型、新功能、新技术推出进度不及预期的风险；公司关键人才流失的风险；公司产品推进不及预期等风险。

投资机遇：智能汽车时代来临，我们持续看好智能汽车在整车制造、智能驾驶产业链中的投资机遇。伴随着智能汽车渗透率的快速提升，智能驾驶领域中的感知系统、决策系统、高精度定位、智能座舱、汽车软件、车联网等领域将迎来新的投资机遇。

纵观每一轮信息技术的变革，终端人机交互环节的创新是产品竞争点之一。智能汽车作为AI浪潮下的最大单品之一，智能座舱是人机交互的主要媒介，未来产品的发展方向及趋势值得重点关注。

我们认为随着自动驾驶行业的发展，各家智能汽车产品在自动驾驶领域中的差异将逐步缩小。智能座舱在空间体验、屏幕联动、语音&手势交互、健康&安全监测、影音娱乐、降噪、车身控制等领域有较多的差异，进而满足消费者不同诉求。